IPO — это размещение акций или облигаций на бирже. Размещение может быть первичным, когда ценные бумаги ранее не обращались на бирже или вторичным, когда происходит дополнительная эмиссия бумаг. Март 2021 года очень насыщен на интересные первичные размещения, в том числе на биржу выйдет магазин с фиксированными ценами — Фикс Прайс.
Компания Fix Price выходит на IPO
Fix Price — это целая сеть магазинов, предлагающая покупателям товары по низким ценам до 249 рублей.
В магазинах можно купить:
- еду и напитки;
- товары для дома;
- косметические принадлежности;
- средства для гигиены;
- канцелярские принадлежности;
- бытовую химию;
- одежду;
- игрушки.
Большая часть реализуемой продукции — это собственные бренды Fix Price. Компания ведет свою деятельность в России, Казахстане, Белоруссии, Узбекистане, Киргизии и Латвии. Всего у Fix Price действует 4 259 магазинов.
Финансовые показатели Fix Price
Компания Fix Price — это крупнейший в России магазин в области фиксированных цен, его доля составляет 93% от всего рынка. В 2020 году выручка Фикс Прайса значительно выросла на 33% и составила 190 миллиардов долларов, операционная прибыль выросла на 42%. Рентабельность (скорректированная EBITDA) составила 19%.
Fix Price обошел по финансовым показателям таких продуктовых гигантов, как: X5 Retail Group, Магнит, Лента, Детский мир. Долговая нагрузка компании маленькая. Согласно представленным данным, 50% от чистой прибыли планируется направлять на выплату дивидендов инвесторам. Ориентировочная дивидендная доходность составит порядка 1.6%.
Значение мультипликатора EV/EBITDA, который рассчитывается как отношение стоимости Fix Price к ее прибыли, составляет около 20. Это значение превышает аналогичный показатели для большинства российских магазинов-ритейлеров, из чего можно сделать вывод, что стоимость компании на IPO немного завышена.
Когда Fix Price объявил о том, что планирует разместить свои ценные бумаги на бирже, эксперты оценили стоимость компании в 3.4-4 миллиарда долларов. Исходя из озвученной стоимости акций, стоимость компании оценена текущими владельцами в 7.4 — 8.2 миллиарда долларов.
Детали IPO Fix Price
Компания Fix Price Group Ltd зарегистрирована не в Российской Федерации, а на Британских Виргинских островах, поэтому она не может непосредственно выйти на нашу биржу. Fix Price будет проводить размещение на Лондонской бирже. Российским неквалифицированным инвесторам на Московской бирже будут доступны депозитарные расписки компании.
Депозитарная расписка является полноценной ценной бумагой, но вторичной. Депозитарные расписки выпускаются в России и свидетельствуют о том, что инвестор имеет право на акцию и дивиденды, выплаченные по ней. Прием заявок на участие в IPO стартовал 1 марта и продлится до 16:00 4 марта 2021 года. Дата размещения акций и депозитарных расписок на биржах 10 марта 2021 года.
Ориентировочная цена 1 депозитарной расписки составляет 652 — 726 рублей. Всего будет продано 170 миллионов ценных бумаг или 20% от бизнеса.
Уже заключено соглашение о том, что части депозитарных расписок приобретут такие финансовые гиганты, как:
- BlackRock;
- APG;
- GIC;
- QIA.
Андеррайтерами размещения являются: Citigroup, BofA Securities, J.P. Morgan,Morgan Stanley и ВТБ Капитал.
Перспективы рынка
Согласно прогнозам, представленным консалтинговой компанией Olyver Wyman сегмент фиксированных цен в России продолжит расти. Падение реальных доходов населения способствует поддержанию интереса к магазинам с низким уровнем цен. Таким образом можно ожидать, что компания каждый год будет выплачивать дивиденды.
В Европе и США действует множество подобных магазинов, которые на протяжении многих лет демонстрируют стабильный рост. Компания Fix Price демонстрирует хорошие финансовые показатели и высокий потенциал для роста бизнеса. Однако, у экспертов есть опасения, что цена, по которой будет проходить размещение, завышена.
Таким образом, можно ожидать спекулятивного роста стоимости депозитарных расписок сразу после IPO. Аналогичный рост наблюдался при размещении компании OZON, чьи финансовые показатели были намного хуже. Однако, эксперты опасаются давать позитивные доходы на более длительный отрезок времени.
За всю историю IPO было проведено достаточно много размещений, когда компании выходили на биржу по завышенной цене, а затем стоимость их акций падала.
