Наибольшую прибыль инвесторам обеспечивают корпоративные облигации, хотя более надежными и прогнозируемыми признаны облигации федерального займа (государственные ценные бумаги). Именно поэтому взоры многих инвесторов устремляются в сторону облигаций частных компаний. Вложение в эти ценные бумаги может принести неплохую прибыль — главное, выбрать действительно надежного эмитента и заручиться поддержкой проверенного брокера.
Оценка надежности ценных бумаг
Покупка облигаций у корпоративных эмитентов и в России, и за ее пределами — это всегда риск. Дело в том, что компания, даже самая надежная, может совершенно неожиданно объявить дефолт, и тогда инвестор потеряет свои деньги. Конечно же, подобное происходит только с теми компаниями, которые оказались в критическом финансовом положении.
Если эмитент, которому вы доверили свои деньги, обладает громким именем и прочной репутацией, вероятность дефолта будет крайне низкой. Как бы там ни было, не стоит покупать облигации, не оценив предварительно финансовое положение компании.
Чтобы получить максимальную уверенность в надежности эмитента, советуем применить фундаментальный анализ, который поможет получить самую достоверную информацию об имущественном и финансовом положении компании, а также о ее рыночной и маркетинговой активности. Подобный анализ состоит из следующих параметров:
- Риски ценных бумаг — чтобы составить общую картину по данному параметру, необходимо сравнить доходность ценных бумаг частной и государственной компаний, с одним и тем же сроком погашения. Чем выше будет разрыв в пользу корпоративных облигаций, тем больше рискует инвестор, вкладывая в них свои деньги.
- Надежность эмитента — чтобы получить полное представление о компании, необходимо ознакомиться с ее финансовой отчетностью и кредитным потенциалом. Также необходимо поинтересоваться рейтинговой оценкой компании.
- Потенциальная доходность ценных бумаг — даже при одинаковых параметрах доходности двух облигаций, остальные их характеристики могут сильно отличаться. Это касается сроков погашения, купонных ставок, налогового статуса, кредитного риска и т. д. Для получения максимально адекватного показателя доходности следует анализировать его в те моменты, когда поступления в разные периоды связываются со стабильными ставками дисконтирования.
Кредитный рейтинг эмитента
Самый простой и верный способ оценить надежность компании, в ценные бумаги которой вы желаете вложиться — ориентироваться на ее кредитный рейтинг. Определением данного параметра занимаются специальные рейтинговые агентства, к наиболее авторитетным из них и заслуживающим доверия можно отнести международные компании Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch.
В нашей стране также имеются рейтинговые агентства, занимающиеся аналогичной деятельностью — это такие компании, как “АКРА” и “Эксперт РА”. Каждое такое агентство пользуется собственными алгоритмами и методами оценки эмитентов, однако в общих чертах рейтинги исследуемых компаний у них совпадают.
Эмитентам, признанным наиболее надежными, присваивают рейтинг ААА. Компании, являющиеся проблемными и не заслуживающими особого доверия, не поднимаются выше рейтинга С. Тем эмитентам, которые уже отказались выплачивать долги собственным инвесторам, присвоят рейтинг SD (он означает, что компания уже готова объявить дефолт). Самый низкий рейтинг обозначается буквой D, и он уже прямо свидетельствует о наступившем дефолте.
Важный момент — рейтинговые агентства работают не бесплатно и их услуги необходимо оплатить. Данная обязанность возлагается на самих эмитентов ценных бумаг. Если в рейтинге отсутствует название компании, которой интересуется потенциальный инвестор, значит, финансовое состояние этого эмитента пребывает в самом плачевном состоянии, что он и пытается скрыть.
Некоторые компании, которые являются начинающими игроками на рынке, просто желают сэкономить и не обращаются в рейтинговые агентства — поэтому их облигации выпускаются вообще без рейтинга.
Финансовые показатели
При желании, финансовые показатели компании, в которую вы собираетесь инвестировать, можно оценить самостоятельно — для этого следует ознакомиться с основными ее показателями, которые находятся в общем доступе (как правило, на официальном сайте). Наиболее важный показатель, имеющий значение для потенциального покупателя облигаций — это отношение долгов компании к получаемой прибыли.
Такая величина, как прибыль, обозначается аббревиатурой EBITDA — в нее не входят параметры вроде оплаты процентов по долгам, налоговых выплат эмитента, амортизации оборудования и т. д. Впрочем, начинающий инвестор не должен вникать в подобные детали, ему достаточно знать, что соотношение долга к EBITDA должно быть как можно меньше.
Если такое соотношение превышает значение 5, то долговую нагрузку следует считать существенной. При отношении 2,5 и ниже, долговая нагрузка считается низкой — а это значит, что компания вполне надежная.
Не менее важным индикатором финансовой стабильности эмитента является соотношение его капитала к стоимости активов. Другими словами, ценные бумаги компании должны быть обеспечены реальным капиталом. В этом случае ситуация выглядит противоположным образом: чем этот показатель выше, тем более надежной является компания.
Существует еще один показатель определения надежных эмитентов, называется он индексом Альтмана. Чтобы его рассчитать, нужно пользоваться довольно сложной формулой. Полученное значение будет выражено в цифре — если она ниже 1, значит, дела у эмитента идут чрезвычайно плохо и инвестировать деньги в его ценные бумаги точно не стоит.
Впрочем, обычному инвестору, и начинающему, и уже более опытному, нет никакой необходимости самостоятельно производить сложные расчеты, чтобы выяснить реальные финансовые показатели компании.
Достаточно периодически заглядывать на специальные сайты, посвященные рынку облигаций — на них уже указаны значения всех важных для вас индикаторов. Такие показатели берутся не “с потолка”, их выводят, исходя их финансовой отчетности компании, публиковать которую эмитенты обязаны регулярно.
Голубые фишки
Как уже было сказано, инвестору, решившему зарабатывать на корпоративных облигациях, вовсе не обязательно углубляться в многочисленные формулы, изучать всевозможные кредитные рейтинги и финансовые показатели — в этом нет необходимости. Проще всего взять на вооружение реальный, заслуживающий доверия, рейтинг — так называемый список “Голубые фишки”, в котором указаны все самые надежные и проверенные компании нашей страны.
Вот лишь некоторые “гиганты” из данного перечня, облигации которых можно смело покупать, не боясь потерять свои деньги: Роснефть, Северсталь, Яндекс, Полюс, Магнит, МТС, Лукойл, Алроса, Норникель. Крупнейшие государственные компании — безусловные лидеры в такой категории, как надежность, поэтому данный рейтинг невозможно представить без Сбербанка и Газпрома.
Структура ПИФов
ПИФы — это специальные фонды, занимающиеся вложением денег инвесторов в ценные бумаги. Многие из них занимаются инвестированием исключительно в облигации с высокой надежностью. Согласно действующему законодательству, каждый ПИФ обязан публиковать данные о том, какие именно облигации имеются в его распоряжении.
Любой потенциальный инвестор может просто посетить официальный сайт ПИФа и ознакомиться с перечнем ценных бумаг, которыми тот владеет, затем самостоятельно купить некоторые облигации из этого списка.
Начинающим инвесторам стоит ориентироваться на самые надежные и заслуживающие доверия отечественные ПИФы, и тогда риск приобретения ценных бумаг у эмитента, стоящего на пороге банкротства, будет мизерным. При этом покупку действительно можно совершить самостоятельно, без посредничества и участия самого ПИФа — так вам удастся еще и существенно сэкономить на комиссии.
Выводы
Доходность облигаций напрямую зависит от надежности компании, занимающейся их выпуском. Важно понимать, что высокая доходность всегда сопряжена с более высокими рисками для инвестора, и наоборот — чем ниже ожидаемая прибыль от ценных бумаг, тем ниже риск. Выбирая корпоративные ценные бумаги, необходимо, в первую очередь, ориентироваться на собственные цели.
Чтобы не ошибиться с выбором, рекомендуем постоянно следить за ситуацией на рынке и всегда изучать финансовые показатели эмитента, которому вы решили доверить собственные деньги. Официальные рейтинги надежности компаний будут для вас надежными помощниками в этом процессе.
