Виды облигаций на фондовом рынке

Облигация — это ценная малорискованная бумага. Облигация — достаточно популярный инвестиционный инструмент в России и мире. Но, облигация облигации рознь. Существуют разные виды облигаций. Существует очень много признаков, по которым различаются облигации.

Виды облигаций на фондовом рынке

Если говорить кратко, облигация — это документ, который свидетельствует о том, что компания, выпустившая облигацию — эмитент взяла в долг у инвестора — покупателя ценной бумаги. Эмитент ценной бумаги обязуется в определенный момент вернуть покупателю номинальную стоимость бумаги.

Инвестор-покупатель получает прибыль за счет двух вещей:

1. Если эмитент выплачивает по облигациям купоны. Купон — это денежная выплата по облигации, которую производит эмитент с определенной периодичностью. Обычно размер купона фиксирован, но бывают исключения;
2. Если он продает бумагу дороже, чем купил ее. Когда проходит первичное размещение облигации, зачастую эмитент готов отдать бумагу дешевле номинальной стоимости. Например, в 2021 году проходит размещение ОФЗ 53007 по цене 97.27% от номинальной, то есть по 972.70 рублей. При этом государство через 3 года выкупит данную бумагу за 1000 рублей.

Облигации и их характеристика

Самой важной характеристикой ценной бумаги является ее доходность.

Для каждой облигации рассчитывается 2 вида доходности:

• Текущая доходность, которая показывает, сколько инвестор получит за год если купит облигацию сейчас по текущей цене и продаст по ней же;
• Доходность к дате оферты, которая показывает, сколько инвестор получит с момента приобретения и до даты погашения облигации.

Доходности различаются между собой и зависят от стоимости, по которой покупатель приобрел облигацию. Например, для ОФЗ 26230 (Облигации Федерального займа), которую в феврале 2021 года можно было приобрести за 1074,89 рублей с размером купона 7.7%, текущая доходность — 7.2%, доходность к погашению — 7.1%.

В связи с изменениями налогового законодательства, вступившими в силу с начала 2021 года, с полученного купона инвестору придется заплатить НДФЛ в размере 13%. Таким образом, реальная текущая доходность упадет до 6.22%, реальная доходность к погашению — 6.15%.

Барьерные облигации

Барьерные облигации — это особый тип облигаций. Достаточно много таких облигаций выпускает банк ВТБ. Как работают такие облигации проще всего показать на конкретном примере, например на облигации Б-1-163 “Яндекс”.

Срок обращения данной облигации 6 месяцев. Если за данное время стоимости базового актива, в данном случае акций компании Yandex, вырастет больше, чем на 15%, инвестор получит доход в размере 8.5-9.5%. Если базовый актив за 6 месяцев не вырастет в цене на 15%, после погашения облигации инвестор получает номинальную стоимость бумаги и купон в размере 0.01%.

Анна, опытный инвестор: “ВТБ выпускает много барьерных облигаций: на Яндекс, на Газпром, на золото. Данные активы можно сравнить с игрой в рулетку. Они спасают инвестора на случай падения котировок, но не приносят ему никакого дохода при небольшом росте цены базового актива. Мне кажется, на бирже существует много других, более интересных инструментов”.

Разные виды облигаций

Существует много разных классификаций облигаций:

1. По эмитенту. Облигации могут выпускать субъекты различного уровня:
   -Федеральный бумаги выпускают субъекты федерального уровня, например, Министерство Финансов России или США. Это самые надежные бумаги;
   -Муниципальные. Облигации могут выпускать муниципальные субъекты: республики, края, области. Например, облигация RU000A0ZYGM3 выпущена Орловской областью;
   -Корпоративные — это облигации эмитированные частными компаниями, например АФК Системой, Группой компаний ПИК и другими.
2. По условиям выкупа облигации подразделяются на:
   -Отзывные. Эмитент имеет право выкупить облигацию до окончания срока ее обращения;
   -Конвертируемые. Данные облигации могут быть конвертированы в другие ценные бумаги — акции;
   -С правом досрочной продажи, когда покупатель имеет право до окончания срока обращения облигации продать ее эмитенту.
3. По правилу начисления купонов:
   -С фиксированным купоном. Эмитент с оговоренной заранее периодичностью выплачивает инвестору купон, чей размер фиксирован;
   -Без купона. Существуют облигации по которым выплата купона в принципе не предусмотрена. Банк ВТБ периодически выпускает однодневные бескупонные облигации. Инвестор зарабатывает только за счет разницы цены погашения ценной бумаги и ее покупки;
   -С плавающим купоном. Это тот случай, когда величина купона зависит от какого-то условия, например от величины ключевой ставки.
4. По сроку действия. Выделяют бессрочные (вечные) ценные бумаги и облигации с конкретной датой погашения;
5. По уровню надежности. Эмитенты бывают:
   -Высокой надежности. Например, крупные компании с хорошей финансовой отчетностью (Роснано, АФК Система, УралКалий);
   -Средней надежности: ГК Пионер, Легенда, Евроторг;
   -Низкой надежности. Например: КарМани, Обувь России.

Фонды облигаций

Существуют различные БПИФ и ETF ориентированные на облигации и еврооблигации, вот некоторые из них:

• «Рублевые корпоративные облигации» от Сбера;
• “Индекс еврооблигаций” от Сбера;
• “Корпоративные облигации” от ВТБ;
• “Корпоративные еврооблигации РФ” от ВТБ.

Приобретая кусок такого фонда, инвестор становится совладельцем сразу же большого количества облигаций. Отличие фонда от облигации заключается в том, что фонд не выплачивает инвестору деньги. Полученные купоны фонд реинвестирует и за счет этого увеличивает свою стоимость.

За счет подобного реинвестирования начинает работать сложный процент, это небольшой плюс фондов на облигации. Но, фонд берет комиссию за свое управление — это минус. Облигации — это лучший защитный актив.

Но не надо думать, что они не просядут в кризис в цене, просто их падение цены будет намного меньше, чем у акций. Облигация — это консервативный инструмент с фиксированной доходностью, которая превышает депозитные ставки.